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Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zum BIP (auch bekannt als Buffett-Indikator) ist ein Maß für den Gesamtwert aller börsennotierten Aktien eines Landes, geteilt durch das Bruttoinlandsprodukt (BIP) dieses Landes. Es dient als eine breite Möglichkeit der Beurteilung, ob die Börse des Landes überbewertet oder unterbewertet ist, verglichen mit einem historischen Durchschnitt. Es ist eine Form von Preis / Umsatz-Bewertungsmultiplikator für ein ganzes Land.
Der Buffett Indikator
Die Börsenmarktkapitalisierung im Verhältnis zum BIP wurde in den letzten Jahren als Buffett-Indikator bekannt, da Warren Buffett gegenüber dem Fortune Magazine kommentierte, dass er der Ansicht sei, „dass es wahrscheinlich der beste Einzelmaßstab dafür ist, wo die Schätzwerte zu einem bestimmten Zeitpunkt stehen“.
Der Grund dafür ist, dass es eine einfache Möglichkeit ist, den Wert aller Aktien auf einer aggregierten Ebene zu betrachten und diesen Wert mit der Gesamtproduktion des Landes (das ist sein Bruttoinlandsprodukt) zu vergleichen. Dies hängt sehr eng mit einem Preis-Umsatz-Verhältnis zusammen, bei dem es sich um eine sehr hochwertige Bewertungsform handelt.
Interpretation der Market Cap zum BIP-Verhältnis
Der Indikator ist wie ein Preis-Umsatz-Verhältnis für das gesamte Land. In der Bewertung und insbesondere in der vergleichbaren Unternehmensanalyse wird der Bewertungsmaßstab Price / Sales oder EV / Sales verwendet.
Ein Price / Sales-Verhältnis von mehr als 1,0x (oder 100 %) wird allgemein als Zeichen einer hohen Bewertung angesehen, während Unternehmen, die unter 0,5x (oder 50 %) gehandelt werden, als billig angesehen werden. Dies stimmt mit der Interpretation des Buffett-Indikators überein, der Sinn macht, da es im Wesentlichen das gleiche Verhältnis für ein ganzes Land ist statt nur für ein Unternehmen.
Mängel des Buffett Indikators
Während der Buffett-Indikator eine große Metrik auf hohem Niveau ist, ist ein Preis- / Verkaufsverhältnis ziemlich roh. Es berücksichtigt die Rentabilität von Unternehmen nicht, sondern nur ihre Umsatzzahlen, die irreführend sein können.
Darüber hinaus tendiert das Verhältnis über einen langen Zeitraum hinweg nach oben (in den letzten 30 Jahren etwa) und daher fragen sich viele Anleger, was ein angemessenes durchschnittliches Verhältnis sein sollte. Während der Durchschnitt bei 75 % liegt, glauben viele, dass wenn der Markt über 100 % ist, er überbewertet sei, während andere der Meinung sind, dass die „neue Normalität“ näher bei 100 % liegt.
Schließlich wird diese Kennzahl durch Trends bei Börsengängen (Initial Public Offerings, IPOs) und den Anteil der börsennotierten Unternehmen (im Vergleich zu Privatanlegern) beeinflusst. Unter sonst gleichen Bedingungen würde sich der Anteil der Market Cap zum BIP erhöhen.
